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2026年01月22日，華創證券發表了一篇基金行業的研究報告，報告指出，2025年中國經濟溫和復蘇，金融市場結構優化，居民儲蓄與公募基金增長顯著。

報告摘要如下：　　2025年12月，中國宏觀經濟運行延續溫和修復態勢，金融數據呈現“總量穩健、結構優化、通脹低位運行”的特征，為市場資金配置提供了較為清晰的宏觀背景。

債市方面，根據wind數據，截止12月底，1年期國債收益率錄得1.337%，較10月、11月有所下降；10年期國債收益率在12月底錄得1.872%，較11月底的1.865%變動不大；20年期國債收益率在12月底錄得2.321%，較11月底的2.260%上行了6.1bp。國債期貨繼續下行走勢，30年期主力合約在12月底較11月末下降了2.69%，10年期主力合約則較上月末基本持平。

股市方面，2025年12月A股市場延續結構性修復趨勢，主要指數普漲，成長風格占優。上證指數在12月31日收于3968.84點，整個四季度穩定在4000點左右；創業板50指數、北證50指數漲幅領先，二者的12月月度漲幅分別達到了5.29%和3.80%。Wind偏股型混合基金指數繼續大幅上行，截至12月底的年收益率達到33.19%，12月單月收益率達到3.06%，較上月的單月收益率明顯上行。

2025年第四季度，中國居民儲蓄市場在宏觀經濟溫和復蘇、貨幣政策穩健的背景下總量穩步增長。10-12月居民儲蓄總規模環比連續上升，同比保持了將近10%的高增速。具體來看，根據中國人民銀行《金融統計數據報告》及WindEDB數據，2025年第四季度以來居民儲蓄存款規模持續擴張，形成了趨勢性加速。儲蓄月度環比變動從10月的單月收縮13489億元，到11月由負轉正，單月儲蓄增加6725億元，12月單月猛增25850億元，環比增速提至1.58%，為近三個月最高。從定期和活期的結構上看，2025年12月，新增居民存款中活期占比提升，定期存款占比下降超過50個bp（12月占比73.42%，11月74.04%），反映資金流動性偏好增強。這一變化表明，居民在低收益環境下對存款的態度，從單純追求安全性轉向兼顧流動性和收益性，長期來看需要格外關注2026年三年期、五年期定期存款到期后的走向。

2025年10月、11月的理財產品市場呈現“規模持續擴張、收益劇烈波動、結構繼續分化”的特征。市場總量延續了2025年以來的增長態勢，10月底創2025年以來新高，理財產品總數44588款，最新存續規模總計31.70萬億元，較9月增加了3640億元（前值31.34萬億元），環比增速顯著提高到了1.16%，同比也保持了7%以上的快速增長；11月理財產品總量較10月基本保持平穩，但數量略有增加、規模小幅收縮，11月底錄得45172款、31.69萬億元的市場總規模，較10月的規模小幅收縮了100億元，同比為6.12%保持了較高增速。

2025年第四季度，中國公募基金市場呈現“權益回暖、貨基承壓、固收+崛起”的格局。四季度，公募基金市場總規模持續增長，截至2025年12月31日，公募基金總規模達37.15萬億元，創歷史新高，較2025年11月末環比增長0.88%，較2024年12月末同比增長13.16%。市場整體收益率表現分化，權益類基金大幅反彈，債券型基金小幅收跌，貨幣基金收益率保持低位。

2025年12月（2025年12月1日至12月28日），保險市場新發產品數量延續收縮態勢。中國保險業協會數據顯示，本期全市場新發保險產品共計183款（前值203款），反映了行業在每年11月至12月上旬的“開門紅”年末沖刺后進入了階段性調整期，主力產品基本布局完畢，發行節奏放緩。

2025年12月，南北向資金流動依然不平衡，跨境理財通呈現“南向溫和回升、北向低位收窄”的特點，延續了整個2025年四季度以來的趨勢。按存量來看，截至12月末南向通的累計凈流出規模167.62億元，同期北向通累計凈流入規模為2.50億元；按較年初的變動值來看，截至12月末，南向通的總規模較年初增長了62.25億元，北向通則收縮了923萬元，可見境內資金“出海”配置的意愿較為強烈。

風險提示：政策推進落地不及預期；海外不確定性因素加大；細分賽道流動性不足。