在各類資管產(chǎn)品中，銀行理財在負債端受低風險偏好的束縛最重。當下票息“保護墊”變薄、中高收益資產(chǎn)欠配、市場波動更易傳導至凈值，強調(diào)“絕對收益”仍是多家理財公司的首要經(jīng)營導向。

規(guī)模達1.16萬億元的平安理財，自2020年8月成立以來，將回撤管理置于重要位置，輔以清晰的指標考核與嚴格的管理機制，力求為投資者提供穩(wěn)健的投資體驗。

實現(xiàn)穩(wěn)健的正收益

(資料圖片僅供參考)

截至今年7月末，平安理財旗下固收及固收+產(chǎn)品近3年整體平均年化收益率為3.46%，處于同業(yè)前列。在渠道代銷的最短持有期產(chǎn)品中，投資者于任一時間買入固收、固收+產(chǎn)品，持滿期限后的正回報概率分別達98%、99%。

穩(wěn)健的正收益是在對回撤的良好管理上實現(xiàn)的。在今年市場環(huán)境下，截至今年7月末，平安理財?shù)漠a(chǎn)品破凈比例僅0.65%，產(chǎn)品負收益比例僅0.55%，大幅低于行業(yè)平均水平。

在嚴控回撤基礎(chǔ)上實現(xiàn)投資收益增厚，在投研能力打磨上持續(xù)給自己“上難度”——這是過去5年平安理財順應理財行業(yè)真凈值化轉(zhuǎn)型、堅持打造核心競爭力的方向。

在日前舉辦的理財服務升級發(fā)布會上，平安銀行行長助理王軍表示：“邁入低利率時代，銀行理財自然而然承接了一部分從存款流出的資金。要打造真正的‘好理財’，才能為老百姓的財富保值增值發(fā)揮‘壓艙石’的作用?！?/p>

站在平安銀行深入推進零售轉(zhuǎn)型的節(jié)點，圍繞客戶需求做好理財服務、提升客戶投資體驗，進而助力母行撬動高質(zhì)量AUM（資產(chǎn)管理規(guī)模）增長、打造財富管理側(cè)可持續(xù)增長動能，或?qū)⒊蔀槠桨怖碡斣谛挛迥暾鞒讨虚_啟第二曲線的新機遇。

低回撤信仰刻進基因

“近年來，理財業(yè)進入了波動顯性化、常態(tài)化的凈值2.0時代。但這并不意味著銀行理財舍棄了穩(wěn)健的基因。相較于其他資管品類，銀行理財整體凈值波動小的特點不會消失，關(guān)鍵是如何在新周期下定義‘穩(wěn)健’?！逼桨怖碡敹麻L張東接受記者專訪時表示。

以更嚴謹?shù)膽B(tài)度和更嚴格的標準直面、管理并穿越波動——這在平安理財內(nèi)部已形成自上而下的共識。記者了解到，平安理財內(nèi)部對固收系列產(chǎn)品的收益要求與公募基金同類型產(chǎn)品保持一致，凈值回撤卻需控制在后者的一半以內(nèi)。

在低波導向下，平安理財?shù)耐顿Y條線需自上而下完成對“絕對收益”目標的配置：先根據(jù)客群不同需求和風險偏好，明確不同產(chǎn)品的風險定位，將產(chǎn)品按不同的波動特征切分，再以目標波動率為核心框架匹配不同的風險預算，并基于宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)周期等動態(tài)調(diào)整多資產(chǎn)配置比例，在風險可控的前提下挖掘收益增強機會。

經(jīng)過近年實踐，平安理財提出打造“工業(yè)化+平臺化”的投資管理模式。“平臺化”理念已植根于頭部基金公司，“工業(yè)化”的提法則更具平安理財投研的烙印。

張東告訴記者：“平安理財現(xiàn)有約1500只產(chǎn)品。如果參照基金行業(yè)經(jīng)驗，一個基金經(jīng)理僅管理數(shù)只產(chǎn)品，對理財公司而言是難以覆蓋的。所以我們提出了‘工業(yè)化+平臺化’，一是解決產(chǎn)品風險收益特征一致性的問題，二是解決投資效率的問題?！?/p>

“通過專業(yè)化分工和團隊協(xié)作機制，我們把成熟的定價能力和資產(chǎn)配置能力沉淀在平臺上，確保同一系列每只產(chǎn)品的實際運行，與其呈現(xiàn)的風險收益特征、波動情況和回撤底線是一致的，這就是‘工業(yè)化+平臺化’帶來的優(yōu)勢。”張東表示。

超過600億元規(guī)模的啟元策略系列是這一模式的成功實踐，其通過自主研發(fā)的利率債機器交易模型對下層配置子策略作動態(tài)調(diào)整，在減少對資產(chǎn)及票息模式的依賴、追求交易增厚的同時，以量化對沖策略嚴控波動回撤。目前，平安理財啟元策略定開式產(chǎn)品到期兌付超150只，業(yè)績達標率100%，平均年化收益率達4.18%。

撬動AUM高質(zhì)量增長

在市場波動加劇、利率持續(xù)下行的背景下，兼顧流動性、穩(wěn)定性、增值性等功能的理財產(chǎn)品，在商業(yè)銀行財富管理版圖中正扮演愈發(fā)重要的角色。“單一追求存款規(guī)模的擴張不是我們的目標。我們非常重視銀管資產(chǎn)、銀保資產(chǎn)，尤其是基礎(chǔ)理財，它正成為我行AUM高質(zhì)量發(fā)展的蓄水池?！逼桨层y行行長助理王軍在此前的業(yè)績發(fā)布會上說。

據(jù)記者了解，面對零售存款定期化趨勢加深、零售信貸投放縮量的困境，已有股份行從內(nèi)部考核機制“動刀”，試圖在“緩增長”的大環(huán)境下，構(gòu)筑更有韌性的零售負債和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，平安銀行便是其中之一。

王軍表示：“目前基礎(chǔ)理財占比還不夠高，在大財富管理板塊，其潛力仍有待進一步被激發(fā)。（平安銀行）需要調(diào)整結(jié)構(gòu)，提升基礎(chǔ)理財在大財富管理中的作用。”在他看來，提升基礎(chǔ)理財占比，既有順應居民財富配置偏好趨勢的考慮，也有調(diào)優(yōu)平安銀行AUM結(jié)構(gòu)以加強其韌性增長的戰(zhàn)略意圖。

基于上述目標，平安銀行與平安理財聯(lián)合對理財產(chǎn)品體系進行了系統(tǒng)性梳理與品牌化升級，并于日前推出了“安+心穩(wěn)致遠”產(chǎn)品體系，涵蓋了四大產(chǎn)品系列：“安心”是現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，定位于客戶閑錢管理的工具；“安穩(wěn)”是以絕對收益為目標的固收類理財產(chǎn)品，為客戶資產(chǎn)配置的“壓艙石”；“安致”是主打“多資產(chǎn)、多策略”的“固收+”產(chǎn)品，以穩(wěn)健方式參與資本市場；“安遠”是混合類產(chǎn)品，以追求長期投資增值為目標。產(chǎn)品體系的升級，旨在以更清晰的產(chǎn)品定位、更豐富的場景功能積極回應投資者日趨多元的財富管理需求。